昨日行业报告传递新成果,美容师就近安排门店

本月行业报告公开新政策,三年暴增4倍！Momenta2025年毛利率71.6%，车企为“灵魂”买单专业售后团队，客服热线随时待命

赣州市崇义县、中山市东区街道 ，赣州市定南县、天水市清水县、毕节市赫章县、澄迈县桥头镇、成都市崇州市、天水市清水县、宝鸡市太白县、惠州市惠东县、内蒙古兴安盟阿尔山市、莆田市秀屿区、忻州市保德县、陇南市成县、攀枝花市米易县、晋中市太谷区、徐州市新沂市 、日照市五莲县、西安市阎良区、北京市通州区、果洛玛沁县、南阳市桐柏县、临沧市临翔区、吉安市遂川县、新乡市卫辉市、梅州市蕉岭县、衡阳市雁峰区、内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗、荆门市掇刀区

,昨日行业协会传递重大研究成果,家电问题一键呼叫，客服专员全程跟进

陵水黎族自治县英州镇、海口市琼山区 ，临汾市汾西县、德阳市广汉市、直辖县仙桃市、咸阳市泾阳县、梅州市蕉岭县、鸡西市梨树区、河源市连平县、河源市龙川县、甘孜雅江县、楚雄武定县、甘孜白玉县、内蒙古巴彦淖尔市乌拉特中旗、鄂州市梁子湖区、成都市都江堰市、三明市将乐县 、重庆市石柱土家族自治县、汉中市洋县、宿迁市宿城区、宜昌市兴山县、曲靖市富源县、太原市清徐县、陇南市成县、广西贺州市昭平县、东莞市道滘镇、黑河市五大连池市、岳阳市临湘市、榆林市神木市、攀枝花市东区、成都市新津区

全球服务区域: 天水市甘谷县、东莞市中堂镇 、惠州市惠城区、淄博市桓台县、迪庆维西傈僳族自治县、本溪市桓仁满族自治县、儋州市峨蔓镇、绵阳市江油市、吉安市吉水县、太原市迎泽区、亳州市涡阳县、西宁市大通回族土族自治县、焦作市马村区、广西梧州市龙圩区、滨州市滨城区、福州市闽侯县、北京市门头沟区 、上饶市万年县、重庆市开州区、南充市嘉陵区、徐州市邳州市、内蒙古包头市固阳县

,本月研究机构公开新进展,，家电功能演示热线，专业展示使用技巧

全国服务区域: 安阳市安阳县、宜昌市点军区 、宁德市周宁县、梅州市大埔县、三亚市海棠区、泰安市东平县、鸡西市滴道区、甘孜泸定县、铜仁市印江县、黄南同仁市、济宁市汶上县、广西梧州市苍梧县、苏州市常熟市、眉山市仁寿县、内蒙古呼伦贝尔市陈巴尔虎旗、黄山市屯溪区、成都市彭州市 、北京市平谷区、德阳市中江县、天津市和平区、肇庆市高要区、益阳市沅江市、南充市南部县、潍坊市奎文区、黔东南榕江县、惠州市惠城区、邵阳市双清区、东莞市石碣镇、吕梁市孝义市、嘉兴市秀洲区、驻马店市平舆县、宜宾市南溪区、嘉峪关市新城镇、萍乡市安源区、大兴安岭地区新林区、临沧市沧源佤族自治县、铜陵市义安区、内蒙古乌兰察布市化德县、南阳市淅川县、东莞市横沥镇、深圳市宝安区

:今日官方传达行业研究成果,

当行业在讨论宁德时代的利润顶车企 7 家的时候，一个远超宁德时代所代表的电池毛利率的行业正逐步浮出水面。6 月 23 日，自动驾驶公司 Momenta 通过港交所上市聆讯。在其发布的招股说明书显示，在 2023 至 2025 三年间，momenta 的营业收入从 7.43 亿元攀升至 24.13 亿元，整体规模实现三倍增长，年均复合增长率突破 80%。目前，Momenta 的营收由两大板块构成：与整车厂合作开发特定车型的智能驾驶方案（项目制）和许可服务，按量产车辆收取的授权费。其中，技术开发服务 2025 年收入 14.45 亿元，占总收入 59.9%。而技术许可从 2023 年的 0.23 亿元大幅增长至 2025 年的 9.68 亿元，三年增长 42 倍，占总收入比例跃升至 40.1%。由于技术研发成本已前置投入，每新增一台车的授权收入几乎不增加额外成本，技术许可被认为是其高增长的保障。这部分收入增量成本较低，这使得其毛利率被快速抬高。数据显示，mmomenta 的毛利率从 2023 年的 17.5% 增长到 2024 年的 49.0%，再飙升至 2025 年的 71.6%，在三年时间中增长超过了 4 倍。可以说是目前最夸张的毛利率增长水平之一。经营快速增长，毛利率水平提升，这直接带来了 momenta 的利润大幅好转，其经调整亏损则从 10.93 亿元大幅收窄至 3.03 亿元。不过，2023 年至 2025 年的净亏损分别为 25.70 亿元、32.06 亿元和 34.58 亿元，三年累计净亏损约为 92.34 亿元。从数据来看，其冲击盈利的速度在加快。同时，得益于客户的增长，其现金流状况也快速好转，招股说明书显示其截至 2025 年末企业现金储备超百亿元。作为一家软件公司，Momenta 核心的支出是研发。其在 2023 年至 2025 年，Momenta 的研发开支分别为 12.81 亿元、15.08 亿元和 18.69 亿元，近三年累计研发投入达 46.6 亿元。momenta 的员工中高学历占比较高，人力成本较大。招股书显示，其研发人员 1157 人，占员工总数近 82%，超三分之二拥有硕士及以上学历。在市场份额上，momenta 表示截至 2026 年 2 月 28 日止过去 12 个月，按城市 NOA 销量计算，其于全球独立城市 NOA 解决方案提供商中排名第一，市场份额为 64.5%。在整个招股说明书中，momenta 的三年毛利率增长引发外界关注。目前，在智能驾驶相关上市公司中，有小马智行、地平线、小鹏集团、文远知行、黑芝麻智能、佑驾创新等企业，momenta 是其中毛利率最高的一家。这个毛利率有多高呢？目前，在行业中受到攻击比较多的电池龙头宁德时代，其在一季度销售毛利率 24.82%，远低于智驾企业。而车企就更是望尘莫及了。从整车来看，目前最高的是赛力斯，其毛利率为‌ 26.24% ‌，小米汽车一季度整个智能电动汽车及 AI 等创新业务的毛利率为 20.1%。另外，作为车企龙头的比亚迪，比亚迪一季度毛利率达 18.8%。其他更多的车企，毛利率水平远低于比亚迪，整体在 15% 以下，甚至在 10% 以下。在智能电动车时代，汽车的核心部件变成了电池、智驾、座舱等。其中电池成本占据了电车成本的 50% 以上，是最大块，而智驾系统、座舱等也是关键成本。在核心的利润上，智驾这种软件开发甚至远比电池更加冲击整车的利润—因为其采取的是授权模式。每卖出一辆车就可以获得收益分成。在多年前，智驾等被认为是车企的 " 灵魂 " 所在，不少车企希望将灵魂掌控在自己手中，这背后不仅仅是车辆开发的主导权和技术定义，还有对利润的掌控能力。当软件商以授权模式完成在车企上的布局，其所代表的新模式将车企利润已经锁在一个区间之中。而再叠加芯片等核心部件，车企将很有可能由此进入低毛利率的时代——这种情况，和 PC 时代的电脑非常相似。软件供应商在每一辆量产车上持续参与利润分配，这就是放弃灵魂之后的必然会付出的成本。正是如此，一些车企也在努力地完成对电池、智驾、座舱乃至芯片的布局。以比亚迪为例，其在这些方面均有自己的完整的布局。这也使得其能够在竞争之中，保持自己的定价权和控制权。另一方面，车企也在进行对这些高成本供应商的 " 去绑定 "，建立多元化的供应关系，以分解成本。这在电池上已经表现得很明显，即便是鸿蒙智行在近期也在打造更多的供应选择。而在智驾等关键配套上，车企并没有完全放弃自研，仍然在寻找机会完成替代。对于 momenta 这样的企业而言，确实面临着很强的替代风险和价格战压力，其战略中需要增强 C 端的感知能力。在 2024 年，宁德时代最重要的变化就是强化了类似 "CATL Inside" 的战略，提出了买电车认准宁德时代的口号，打造了其在 C 端影响力从而强绑定了车企。在智驾上，目前拥有这一号召力的只有华为的乾崑智驾。对于其他企业而言，在技术能力之外，强化 C 端认知也将是后续竞争的必然选择。推荐阅读